Две крупнейшие фондовые биржи, РТС и ММВБ, сообщили о намерении создать специализированные секции для торговли акциями высокотехнологичных компаний. Все формальности планируется завершить в мае, после чего на обеих площадках можно будет проводить первичные размещения (IPO) российских компаний, работающих в сфере высоких технологий, в том числе интернет-проектов.

О своих претензиях на звание "русского Nasdaq" вчера заявила ММВБ, которая открывает у себя специализированный сектор "Высокие технологии". В тот же день президент РТС Дмитрий Пономарев сообщил "Ведомостям", что на РТС планируется открыть аналогичную секцию под названием "Новый рынок".

Прежде чем в России произойдет первое IPO в области высоких технологий, обеим биржам нужно внести изменения в правила листинга. Они уже подали в ФКЦБ соответствующие заявки, которые, как предполагается, будут рассмотрены до конца мая. Изменения нужны в силу специфики нарождающегося рынка. Для высокотехнологичных компаний (интернет-сайтов, интернет-провайдеров, разработчиков программного обеспечения) необходимо установить более мягкие условия по допуску их ценных бумаг к обращению. Дело в том, что такие компании не могут предъявить большие объемы физических активов или значительные объемы прибыли. К тому же, как правило, эти роекты в отличие от компаний реального сектора задумываются о выходе на фондовый рынок в очень "юном" возрасте.

С появлением специализированных торговых площадок инвесторы смогут определять стоимость интересующих их проектов, используя некоторый стандартный инструментарий, а не со слов самих продавцов. Для компаний-эмитентов российские биржи смогут стать первым этапом на пути к вожделенному американскому фондовому рынку.

Роль инвестиционного консультанта в проекте ММВБ будет играть группа "Русские фонды", уже имеющая опыт работы с российскими интернет-проектами (в составе холдинга IHC эта группа приобрела пакеты акций в интернет-портале Rambler и новостном сайте Lenta.ru). "Когда компания торгуется на ММВБ, то хотя бы понятно, кому она принадлежит, что у нее за активы. Естественно, все глядят на богатый Nasdaq, где рост акций обеспечивают не рисковые игроки, а небольшие брокерские компании. Им нужны серьезные гарантии - эмитент должен пройти аудит в одной из компаний "большой пятерки" и по крайней мере провести IPO на своем национальном рынке.

Для них ММВБ будет своеобразным знаком качества", - говорит вице-президент "Русских фондов" Михаил Ханов.

Как считает Пономарев, различия между двумя системами скажутся, когда после первичного размещения начнутся торги акциями на вторичном рынке. "Система РТС - это дилерский рынок, вы видите, с кем заключаете сделку. При такой системе вы можете договариваться о сделке в ситуации, когда спрэды (разница между предложениями о покупке и продаже) велики. Это значительный плюс по сравнению с системами, которые используют анонимную торговлю, - говорит Пономарев. - Мы считаем, что новые высокотехнологичные компании после первичного размещения могут оказаться в ситуации, когда спрэды будут достаточно велики. Мы опасаемся, что в недилерских системах по этим бумагам просто может не быть сделок. При торговле такими акциями надо видеть контрагента".

Со своей стороны начальник отдела листинга ММВБ Леонид Саввинов заметил, что ему неизвестно, что делает РТС, и сравнивать два проекта он не может. "На ММВБ высокотехнологичные бумаги будут торговаться по общей схеме. Отличия только в правилах доступа, - говорит Саввинов. - На наш взгляд, эти бумаги будут достаточно ликвидны".